巴菲特剛剛看中的兩隻股票？

巴菲特剛剛看中的兩隻股票？ 2007-3-22 13:26:13




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巴菲特剛剛看中的兩隻股票？

巴菲特(Warren Buffett)在今年給股東的年信裏，充滿了逗弄人的謎團。媒體頭條大多圍繞著他對一位新的首席投資官的定調，他希望這個人“基因裏帶有識別和避風險的能力”，這個人“能夠獨立思考，情緒穩定，對人類和機構的行為有著敏銳的理解力。”這倒是個“真人秀(reality TV show)”的好題材，是灰姑娘的投資版本。誰將被召喚至奧哈馬呢？

據SMART MONEY文章消息，當我們在等待這場妙劇展開時，也許能聽到什麼消息，知悉巴菲特本人那傳奇般選股生涯的最新目標。他是這麼逗弄我們的：他披露說，他動用19億美元對兩家上市公司建倉，但由於他仍在買進，因此不能透露公司的名字。會是哪兩家公司呢？

不過，在緊隨巴菲特年信之後的伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的年報裏，卻隱藏著一些線索。巴菲特列出了他所尋覓公司的六個特點。儘管這針對的是收購而不是投資，但我猜想兩者是非常相似的。候選對像必須滿足下面六條：一，規模大；二，持續盈利；三，淨資產收益率(return on equity)高，且沒有債務或債務很少；四，高品質的管理層；五，巴菲特能夠理解的簡單的商業模式；六，待出售。

巴菲特最近兩次已知的重大投資就符合這些標誌，這兩隻股票就是沃爾瑪(Wal-Mart Stores)(WMT)和安海斯-布希(Anheuser Busch)(BUD)。這兩隻股票過去吸引巴菲特的還有一個特點：強勢品牌。但是，這兩隻股票表現都不怎麼樣，哈撒韋公司的沃爾瑪股票帳戶實際上還在虧損。?管如此，這兩筆投資對巴菲特來說才剛剛開始，而巴菲特的長期表現紀錄幾乎是無可爭辯的。

一年前，巴菲特曾經感歎可投資對象的稀缺，難以想像這種情形有什麼改善，因為今天的股價水準比一年前甚至更高，何況資金充足的私有股權公司對上市公司加緊圍捕，左一個右一個地將它們收歸囊中。但是，我想到了兩個物件。雖然我承認，這兩家公司給人的感覺是週期性行業內的公司，而週期性公司對巴菲特的吸引力並不大，但我認為它們理當得到成長股的身份。除了這一點，它們倒是符合巴菲特對目標的條件。

這兩家公司是穩定的、位於中西部的、標誌性的美國公司，擁有出色的品牌和支配性的市場佔有率；它們是大型股，在國外擁有重要業務，甚至外國業務的潛力更大----巴菲特說這是他尋求的東西；它們擁有穩定且備受尊敬的管理層；只要看看它們年報上的圖表，就可以知道它們是那種本質上?避不適當風險的公司；他們的產品易於理解。其中一家公司的市盈率超過16，對於巴菲特的價值傾向來說也許稍稍貴了些，但與許多科技股相比還是便宜的；另一家的市盈率僅為12。它們的盈利持續性、淨資產收益率和債務水準都可以說沒有瑕疵。

那麼，到底是哪兩家公司能入巴菲特的法眼呢？我說的是Deere(DE)和卡特彼勒(Caterpillar)(CAT)。

我認為這兩家公司最終將違抗對它們週期性企業的歸類。我相信，農業----尤其是Deere----將受益於目前正在出現的革新，因為作物被用來製造從燃料到化學品到食品的幾乎所有產品。卡特彼勒則受益於全球(而不僅僅只是發展中國家)建築領域的繁榮----誰都可以看出，美國的基礎設施在老化，也需要重建。

我的這個建議是免費的，沒有任何偏見；我不持有這兩隻股票中的任何一隻(管我想)。不過，巴菲特先生，如果它們是你的選股或選股之一，或者你喜歡我的這項建議，認為這顯示出任何“獨立思考”或“情緒穩定”的特質，你知道怎麼聯絡我(當然是開玩笑)。(作者：James B. Stewart)